Lav tysk ledighet kan ha en bakside

Ikke bare positivt med relativt sett lav arbeidsledighet i Tyskland.

(SIX): Tysklands arbeidsledighet kom inn på linje med forventningene, og er lavt i forhold til andre europeiske land. Likevel er ikke alt nødvendigvis så rosenrødt.

Arbeidsledigheten i Tyskland endte på sesongjusterte 7,6 prosent i juli, som kan sammenlignes med analytikernes forventninger på 7,6 prosent. I juni var ledigheten på ureviderte 7,7 prosent. Antallet arbeidsledige sank med sesongjusterte 20.000. Ventet var en nedgang på 19.000.

Rikskansler Angela Merkel har omtalt den relativt lave tyske arbeidsledigheten som et mindre økonomisk mirakel. At arbeidsledigheten i Tyskland ikke økte mer under finanskrisen skyldtes imidlertid ikke at den tyske økonomien opplevde en mildere resesjon enn andre land, tvert imot sank Tysklands BNP med relativt høye 5 prosent i fjor. Snarere ble sysselsetningen opprettholdt på et artifisielt høyt nivå, fordi myndighetene subsidierte tyske bedrifter for å ikke sparke ansatte.

Dog har denne medaljen, som Bloomberg rapporterte i går, en bakside. Nærmere bestemt vil det tyske arbeidsmarkedet ikke få en boost av den økonomiske gjenhentingen, hvilket videre vil ha implikasjoner for den tyske økonomiens labre private forbruk.

OECD estimerer at den tyske økonomien kan vokse mer enn 7 prosent uten at sysselsetningen øker, gitt at arbeidstimer per ansatt og produktivitet går tilbake til pre-krisenivåer. De økonomene som formaner at Tyskland må øke forbruket i innenlandsøkonomien for å rebalansere verdensøkonomien kan dermed bli skuffet.